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IPTV合作分成比例或成焦點

2019/05/02 来源:普洱信息港

导读

摘要:此次成立的合資公司并非兩家經營團隊的合作,其定位應是協調兩公司收入分成、協調IPTV發展的指導性公司。由于在市場化運作和團隊運營能力方

摘要:此次成立的合資公司并非兩家經營團隊的合作,其定位應是協調兩公司收入分成、協調IPTV發展的指導性公司。由于在市場化運作和團隊運營能力方面,百視通優勢明顯,CNTV介入運營的幾率不大,百視通有望采取分成換取經營權的模式,成為中央繼承播控平臺的運營方。

百视通日前公布IPTV合作事项,公司收到实际控制人告知函,根据国家三融合总体方针,上海广播电视台、SMG与中央电视台下属中国络电视台签署IPTV播控平台合作协议,两者建设的IPTV集成播控平台合并为中国的中央集成播控总平台。同时百视通技术将与CNTV设立合资公司,共同负责IPTV中央集成播控总平台的可经营性业务。

点评:广电总局确有动力推动IPTV播控平台的合作,但这一事件并不改变百视通独立经营IPTV并一家独大的格局。此次成立的合资公司并非两家经营团队的合作,其定位应是协调两公司收入分成、协调IPTV发展的指导性公司。由于在市场化运作和团队运营能力方面,百视通优势明显,CNTV介入运营的几率不大,百视通有望采取分成换取经营权的模式,成为中央继承播控平台的运营方。

CNTV与百视通的合作形式会多样化,比较一致的预期核心模式是:CNTV提供央视新媒体版权和内容资料,而百视通以买断或内容分成方式支持对价,之前我们预期不会超过15%的分成比例,但此次由于采取合资公司、统一平台的运作模式,CNTV在其中的分成比例可能会高于之前15%的预测,具体的分成模式尚待公司进一步公布合作细节,但优于市场悲观预期概率仍较高,故对百视通的影响投资者没必要过于担心。

从二级市场表现来看,之前市场对分成比例问题有一定利空耽忧,加上市场的系统性风险释放,该股去年12月以来构成头部下行走势。不过在春节之前有超跌反弹动向,量能萎缩,合作事项的正式披露有助于消除不确定性,虽然CNTV分成比例可能会超预期,但是考虑到2011年用户超预期,以及与CNTV合作后广电内部掣肘消除,投资者更关注公司在IPTV及互联电视/互联机顶盒业务上的发展潜力。

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